这应该是在“百团大战”之后股票配资系统，美团遭遇的又一史诗级竞争。
自外卖“三国杀”打响以来，作为头号玩家的美团，就一直腹背受敌，尽管从数据上来看，美团外卖仍然牢牢占据着优势，但不可否认的是，这应该是自“百团大战”以后，美团所遭遇的又一史诗级竞争。
更重要的是，在淘宝闪购不断“输血”的背景之下，这场外卖之间的竞争博弈，可能还会长期持续下去。
不可避免，这已经影响到了美团的盈利能力。
美团2025年第二季度财报显示，美团总收入达918亿元人民币，同比增长11.7%，但这一增速较去年同期明显放缓。
更值得关注的还是美团的利润表现。美团核心本地商业板块经营利润率从去年同期的25.1%骤降至5.7%，创近五年新低；经调整净利润14.9亿元，同比暴跌89%。这种“增收不增利”的现象，折射出美团正面临前所未有的成本压力。
对美团而言，这次的挑战可能是前所未有的。
成本结构恶化是这次财报中最突出的问题。
其中美团销售及营销开支同比大增51.8%至225亿元，主要用于应对激烈的市场竞争。美团CEO王兴在财报电话会上坦言：“短期内，我们将进行必要的投资以巩固消费者心智份额，来维持我们在行业的长期领导地位。”
这种防御性投入也直接挤压了美团的利润空间，导致公司现金储备虽仍达1711亿元(含短期理财)，但经营活动现金流净额同比减少63%。
业务分化加剧同样引人担忧。
美团核心本地商业(含外卖、到店业务)收入653亿元，同比增长7.7%，经营利润37亿元；而新业务(零售、海外等)收入265亿元，同比增长22.8%，经营亏损却达19亿元，同比扩大43.1%。特别是国际化业务Keeta，虽订单增长但单均亏损高达3.2元，也成为美团沉重的财务负担。
其中外卖市场，是这次美团遇到的最大挑战。
2025年外卖行业格局发生剧变，京东的入局打破了美团与饿了么的“双寡头”平衡，而阿里随后发起的“闪电战”更是直指美团腹地。
根据最新数据，美团市场份额已从80%下滑至约60%-70%，虽仍保持领先，但优势正被快速蚕食。
对美团而言，阿里的“双引擎”战略极具杀伤力。
一方面，淘宝整合饿了么推出“淘宝闪购”，蒋凡主导投入500亿补贴，目标将日订单冲至8000万单以上；另一方面，阿里通过“闪购+饿了么”的组合拳，以每单补贴2-3元的代价挖角美团骑手，直接导致美团7月配送效率下降12%。
当下，国内外卖行业竞争格局已经演变为“两超一强”。其中美团日订单量峰值在7月5日创下1.2亿单的历史记录，日常维持在9000万单以上。
而阿里则通过淘宝闪购与饿了么的协同效应，日订单量也从4000万增长至8000万，京东作为新入局者，日单量从3月的100万单迅速攀升至6月的2500万单。
随着三家平台不断发力，外卖竞争也开始进入白热化阶段。目前三家外卖平台二季度合计烧钱250亿元，长期来看，这场竞争显然还没有到尽头，此时比拼的不仅是补贴效益最大化，更是各自的现金流储备。
单从现金流的角度来看，阿里的优势的确很大。
美团当前遭遇的挑战不仅是市场份额争夺，其商业模式和生态系统正面临根本性质疑。这些结构性问题的解决难度，远高于应对短期竞争压力。
骑手体系的“脆弱平衡”是美团最要紧的短板。目前美团骑手规模超500万，但外包比例高达87%。阿里通过补贴挖角骑手，直接导致美团7月配送效率下降12%。“骑手不是美团的资产，而是流动的资源。”一位前美团高管坦言。这种依赖外包的轻资产模式，在竞争加剧时暴露出巨大风险——当对手开出更高补贴，骑手也随时可以“用脚投票”。
除此之外，美团App月活5亿看似体量庞大，但88%的用户仅使用外卖功能，其他服务使用率极低。相比之下，淘宝闪购用户中60%会同时购买非餐商品，显示出更强的平台粘性。这种“高频低值”的用户结构，也将使美团难以将外卖流量有效转化为其他业务的增长动力。
曾经，美团希望以外卖为入口，带动酒旅、到店、闪购等业务发展，但目前来看，实际效果不及预期。2025年二季度，美团到店业务收入增速已降至个位数，酒旅业务更是出现负增长。更严峻的是，新业务板块亏损同比扩大45%，国际化业务Keeta虽订单增长，但单均亏损高达3.2元，共享充电宝、酒旅等业务协同效应均未达预期。
面对前所未有的挑战，美团已启动多维度应对策略，试图在巩固基本盘的同时寻找第二增长曲线。这些措施能否奏效，将决定美团能否穿越当前的竞争风暴。
其中，即时零售仍然是美团的核心反击策略。2025年6月，美团突然宣布优选业务退出全国18个省份，资源全面向美团闪购和小象超市倾斜。在“618”期间，美团闪购日订单超6000万，通过1499元茅台、4299元iPhone等爆品抢夺3C市场份额。这种“以攻代守”的策略，旨在用美团擅长的配送网络冲击京东阿里的核心电商业务。
对美团来说，最大的护城河仍然还是数百万骑手组成配送效率。美团目前构建了三层竞争壁垒：单均配送成本3.2元，远低于同竞争对手的配送成本；骑手日均接单30单，也比竞争对手更高；336万活跃骑手覆盖99%乡镇，1450万活跃商家形成生态闭环。
这三大优势也让美团在补贴战中仍能保持相对成本优势，而这也是美团最大的杀手锏。正如美团本地CEO王莆中所说，美团的优势就是花更少的钱，达到同样补贴的效果，这就是美团和阿里相比最大的优势。
但美团自己或许也没有想到，阿里对外卖行业的资源投入，比美团想象的还要大。
美团当前遭遇的挑战具有前所未有的复杂性和持久性。从短期看，补贴大战和骑手争夺战仍将持续；从中期看，商业模式转型压力巨大；从长期看，技术代际更迭也带来新的不确定性。
目前阿里已经宣布12个月内投入500亿元补贴，推动餐饮连锁品牌和中小商家生意分别环比增长170%和140%。京东则采取“品质外卖”策略，在“奶咖”类目占据优势。这种“三线作战”的局面，将使美团未来1-2年持续面临利润压力。
在即时零售的“熏陶”下，消费者的消费习惯也在发生变化。从“半日达”到“即时满足”的消费行为变迁，要求平台具备更强的供应链弹性和技术能力。美团定义“30分钟送万物”的战略，虽然长期来看具备极高的战略价值，但短期内仍然需要持续投入基础设施和技术研发，这对现金流也形成了长期压力。
当下，美团正站在发展的十字路口。2025年二季度财报揭示的不仅是短期业绩波动，更是一个商业体系面临的系统性挑战。从阿里的闪电战到京东的奇袭，从骑手争夺到宏观压力，这些挑战的叠加效应确实“前所未有”。
但美团也并非没有机会。其深厚的用户基础、成熟的配送网络、多元的业务布局，仍构成强大的竞争壁垒。关键在能否平衡短期防御与长期转型，在补贴战与价值创造之间找到新的平衡点。
正如王兴所言：“低质低价的内卷式竞争长期来看不可持续。”
美团的真正考验，或许是如何在激烈竞争中保持战略定力，完成从“外卖平台”到“本地生活服务基础设施”的蜕变。
这场战役的胜负，将决定移动互联网下一个十年的格局。
而当下，正是美团的“至暗时刻”。
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